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3月钢厂停产方管价格疯狂上涨“有价无货”
发布时间:2019-03-15来源:作者:点击:

3月钢厂停产方管价格疯狂上涨“有价无货”

中国铁矿石价格指数(CIOPI)

  1月22日,中国铁矿石价格指数(CIOPI)269.55点,环比下降1.56点,降幅为0.58%。其中:国产铁矿石价格指数为242.00点,环比上升0.33点,升幅为0.14%;进口铁矿石价格指数为273.71点,环比下降1.85点,降幅为0.67。

  进口铁矿石价格(OPI)

  1月22日,直接进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为73.93美元/吨(即1.1924美元/吨度),环比每吨下降0.50美元,降幅为0.67%,当月平均价格为72.04美元/吨。

  1月22日,现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为629.13元/吨,环比每吨下降5.10元,降幅为0.80%,当月平均价格为619.13元/吨

  1月22日,直接进口铁矿石58%品位干基粉矿到岸价格为65.01美元/吨(即1.1209美元/吨度),环比每吨下降0.75美元,降幅为1.14%;当月平均价格为62.94美元/吨。

  1月22日,现货贸易进口铁矿石58%品位干基粉矿人民币含税价格为537.60元/吨,环比每吨下降6.23元,降幅为1.15%,当月平均价格为523.10元/吨。

  国产铁矿石价格

  1月22日,国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为622.72元/吨,环比每吨上升0.85元,升幅为0.14%;比进口铁矿石低6.41元/吨,降幅为1.02%;当月平均价格为620.48元/吨,比进口铁矿石高1.35元/吨,升幅为0.22%。

  1月22日,国产铁矿石65%品位干基铁精矿含税价格为690.25元/吨,环比每吨上升0.98元,升幅为0.14%;当月平均价格为688.90元/吨。

首先我们想到的冬储是否挣钱和前一年价格的走势是不是有一定的关系。如果前一年上涨,后一年的冬储会不会比较容易赚钱。我们用上海每年3月31日价格减去前一年12月31日的价格差作为冬储是否赚钱的指标。发现前一年的价格和次年冬储是否赚钱几乎没有关系。2016年上海螺纹钢大涨1260元每吨,然后2017年冬储盈利430元每每吨;而2017年上海螺纹钢大涨1170元每吨,然后2018年冬储则亏损670元每吨。

然后我们考虑春节早晚会不会对冬储盈亏造成影响。因为如果春节早那么可能需求就会来得早一些;反之亦然。这样开春后需求好,总归价格会强势一些。我们分析了过去11年的行情发现,需求早晚确实和春节早晚强相关。但是和冬储盈亏有弱正向关系。就是说如果需求好和早,那么冬储赚钱概率较大。但这个相关度还是较微弱的,而且短期需求可能也是冬春价格变动影响的结果。

再然后我们思考冬储的盈亏总归是个短期的供需配合行情。比如2009年和2018年随后的需求复苏都不错,但是因为开春后库存累计较大,短期供应压力使得冬储盈亏不佳。因此我们研究了过去11年冬储与最大钢材社会库存之间的关系,发现是较弱的负相关。也就是说如果社会库存累积较多,那么可能会造成冬储后行情不佳。但也有反例,2010年钢材社会库存高点大增,约为1858万吨,但冬储盈利350元每吨;2015年库存高点下降为1595万吨,但冬储亏损240元每吨。我们分析库存确实代表了潜在的供应,但是如果贸易商的数量有变化,或者贸易商获取资金的能力有变化,也会对结果造成干扰。如果2019年库存不及2018年的高点,我们认为可能对冬储后盈亏有正面作用。

2019年库存高点如何我们认为可能是一种结果,因此我们想研究这种结果造成的原因是什么。在2018年初华北取暖季限产的同时库存却出现大增,原因之一在于华北平原之外的产能增产了,在于高炉之外的产能增产了。短流程钢厂产能约占钢厂产能的15%,因为关停容易,销售半径短,一般短流程钢厂在冬季会因为利润变化调节开工率的变化。我们分析了过去11年螺纹钢减废钢的价差当作短流程钢厂的盈亏指标发现,如果价差高,那么当年的冬储就比较容易失败。这是比较强烈而且比较领先的关系。除了影响可见库存,如果短流程钢开开工率高,那么还有许多隐形的下游库存会比较高,这也会导致开春后需求的强度减弱。因此我们分析了2019年初的短流程钢厂利润,发现由于废钢紧缺,2019年初电炉厂几乎是没有利润的,部分地区出现亏损。据此可以预测2019年3月底的现货价格以平稳略升为主。



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